Comment la BCV a multiplié par dix sa gestion en actions suisses

De quand date le développement de la gestion en actions suisses à la BCV?

Éric Chassot (EC): La montée en puissance de nos activités a commencé en 2016. Jusqu’alors, la BCV proposait un seul fonds, le BCV Swiss Equity ESG, créé en 1997 et couvrant l’ensemble du marché helvétique. Forts de l’expertise acquise avec ce produit, nous avons vu l’opportunité de nous démarquer sur certains segments de niche du marché suisse. La suite nous a donné raison. Ce développement répondait aussi à l’évolution des besoins de notre clientèle et s’inscrivait parfaitement dans les valeurs fondamentales de la BCV: proximité, performance, professionnalisme et responsabilité. C’est à ce moment-là que Sylvain, alors spécialisé dans les actions européennes, m’a rejoint.

À quoi mesure-t-on le chemin parcouru?

Sylvain Bornand (SB): Nous pouvons mesurer notre progression à deux marqueurs. D’abord, l’évolution de la masse sous gestion des fonds en actions suisses: en 2016, elle s’élevait à 160 millions de francs, contre près de 2 milliards aujourd’hui, soit une multiplication par plus de dix. Ensuite, la diversification de notre offre: nous sommes passés d’un unique fonds en 2016 à neuf actuellement (voir le graphique).

Quels sont les fonds que vous avez développés en priorité?

EC: Nous avons d’abord lancé deux fonds thématiques de niche. En 2017, nous avons introduit le BCV Swiss Small & Mid Caps Equity ESG, centré sur les petites et moyennes entreprises suisses. Ce fonds reste notre produit phare, incarnant notre expertise sur la durée. En 2019, à la demande du Private Banking, nous avons créé un fonds dédié aux actions suisses à hauts dividendes (BCV Swiss Equity Dividend Select ESG), afin d’offrir une source de revenu stable dans un contexte de taux négatifs. Aujourd’hui, cette approche redevient particulièrement pertinente face à la faiblesse des taux en Suisse.

Quelles ont été les grandes orientations stratégiques par la suite?

SB: Depuis, nous avons suivi deux évolutions majeures en lien avec le partenariat signé avec Ethos en 2020. La réunion des expertises financières (BCV) et extra-financières (Ethos) a permis de lancer deux nouveaux fonds en actions suisses axés sur les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance).

Le premier fonds est géré de manière active avec comme indice de référence le SPI. Le second fonds, géré passivement, a marqué notre entrée dans la gestion indicielle en avril 2021.

Pourquoi le fonds de petites et moyennes capitalisations suisses est considéré comme l’un des produits phares de la BCV?

EC: Le fonds BCV Swiss Small & Mid Caps Equity ESG est un produit à forte visibilité. Il s’adresse à tous les segments de la clientèle: petits investisseurs privés, clientèle Private Banking, grands acteurs institutionnels. Compte tenu de son historique désormais conséquent, il est l’un des véhicules de placement à travers lequel nous pouvons le mieux mettre en valeur la qualité de notre gestion dans les actions suisses.

Depuis son lancement, il a enregistré chaque année une performance relative positive, surpassant systématiquement son indice de référence, une rareté dans notre industrie (voir le graphique). De ce point de vue, ce fonds constitue une vitrine qui doit nous aider à accroître notre notoriété et la présence de nos produits en Suisse alémanique où nous avons de fortes ambitions, surtout après la disparition de Credit Suisse.

Comment faites-vous pour battre systématiquement le marché?

SB: Pour battre un indice de référence, il n’y a pas de solution miracle. Il faut procéder à une bonne sélection de titres, être surexposé aux sociétés à fort potentiel et, comme l’an dernier, identifier et exclure du portefeuille les valeurs mal orientées. En 2024, nous avons fait les bons choix. Nous avons privilégié les entreprises actives dans les services et produits pour l’industrie pharmaceutique, ainsi que les thématiques de la décarbonation et de l’intelligence artificielle. À l’inverse, nous nous sommes gardés de nous exposer aux entreprises liées à l’industrie automobile allemande ou à la consommation qui ont particulièrement souffert.

Quel est votre secret pour sélectionner les meilleurs titres?

EC: Notre atout majeur réside dans notre réseau de contacts avec les managements des petites et moyennes entreprises suisses. En 2024, nous avons établi plus de 100 contacts avec les dirigeants de sociétés. Ces échanges nous permettent d’appréhender avec une certaine finesse les stratégies des sociétés, leur positionnement, leur capacité d’innovation, leur politique de dividende, la qualité de leur direction. Cette proximité nous donne un avantage concurrentiel d’autant plus important que la couverture des sociétés suisses de petites et moyennes tailles par les analystes reste limitée (voir le graphique).

Pouvez-vous nous donner un exemple concret des avantages de votre approche?

SB: Lors d’un séminaire de recherche, le patron d’une société horlogère reconnaît avoir enregistré récemment une amélioration de son carnet de commandes sur un segment de marché. À partir de cette information, vous pouvez, par exemple, essayer d’anticiper les effets que pourrait entraîner ce changement sur les résultats financiers de la société, avant que celle-ci ne publie officiellement ses comptes.

Mais vous pouvez aussi croiser cette information avec d’autres données pour mieux évaluer l’évolution de l’activité d’entreprises situées en amont ou en aval de la chaîne de valeur de l’horlogerie: industrie des machines, sociétés d’emballage, Duty Free etc. Cette approche nous permet d’optimiser nos investissements.

Quelles sont les priorités pour l’avenir?

EC: Les bonnes performances que nous avons réalisées ces dernières années nous réjouissent, nous honorent, mais elles nous obligent. Notre objectif est de maintenir une gestion de haute qualité sur le long terme.

Côté produits, nous envisageons d’élargir notre offre sur le marché secondaire suisse, notamment sur le segment des petites sociétés à forte croissance. En l’état, nous avons déjà toutefois un très bel éventail de fonds. Notre priorité immédiate est donc d’accroître la visibilité de nos fonds afin qu’ils soient davantage recommandés par d’autres établissements financiers, en particulier outre-Sarine. Enfin, nous comptons renforcer notre cadre d’analyse en intégrant davantage les outils numériques pour un accès plus rapide et efficace aux flux d’informations.